（原标题：Gucci保卫战？科蒂告状开云集团丨好意思妆变局）

21世纪经济报说念记者 易佳颖

Gucci授权之争浮出水面。在欧莱雅与开云集团相助背后，实则思潮腾涌。

“咱们将捍卫咱们的权益，直到合同的临了一天，直到合同的临了一个小时。”近日，科蒂集团首席实行官Sue Nabi在功绩财报会上对Gucci好意思妆香水授权的纠纷时修起说念，“咱们也一直相等严慎，居品组合中莫得一个单一品牌占总销售额的10%摆布。”

就在开云集团文告与欧莱雅会团达成永久相助的隔天，10月20日，科蒂就通过旗下子公司在英国生意法庭告状意大利挥霍牌Gucci过甚母公司开云集团。该诉讼触及Gucci好意思妆与香水的授权许可。

据开云与欧莱雅两边的相助，后者将在2028 年科蒂现存授权到期后，赢得为期50年的独家授权，负责Gucci好意思妆与香水居品的创作、研发及全球分销，这一相助象征着Gucci好意思妆业务行将脱离科蒂体系，认真转向欧莱雅。

不外，开云集团与欧莱雅会团其时发表的连合声明中说起，开云将连续履行现存许可公约的义务，其中就包括Gucci与科蒂的相助。开云集团也明确修起：“对于科蒂就Gucci许可发起的诉讼，开云集团无条件拒却科蒂集团提倡的未经说明的索赔，并将随便保护其权益。”

对此，中国香料香精化妆品工业协会产业商议中心主任姚永斌在接纳21世纪经济报说念记者采访时暗示，挥霍集团对好意思妆的远景预期并非辩护，而是预期更趋感性求实。开云集团好意思妆业务虽保抓增长，但范围占主业较小，与其虚耗资源自建好意思妆运营体系，不如交由专科方赋能杀青价值最大化。

这并非看衰好意思妆市集，而是意志到好意思妆业务需要专科深耕智力开释后劲，转而通过品牌授权等轻钞票花式共享高端好意思妆的增长红利。

对于这起纷争，科蒂关系负责东说念主对21世纪经济报说念记者暗示：“科蒂将连续按照现存授权公约运营古驰好意思妆，该授权公约仍少见年期限。异日，咱们将连续要点干涉那些最具永久增长后劲的品牌与业务，鞭策其抓续发展。”

科蒂亏欠几何？

有分析指出，两边纷争的焦点之一概况在于，科蒂是否在授权续约上具有一定优先权益。

“此前相助方是否会在授权接头中享有优先权，要取决于各方在相助公约当中有无商定。”北京市京师讼师事务所讼师孟博在接纳21世纪经济报说念记者采访时暗示，“契约精神不仅是说念德纪律，更是法律纪律，受法律保护。基于现存授权公约并未发生变更，那么在合同期内各方应当依约履行各自权益义务。”

北京瀛和(广州)讼师事务所讼师马孝琛进一步分析说念，挥霍牌授权属于纯生意合同，科蒂公司是否享有优先权，主要看科蒂和开云集团的合同是否商定“同等条件优先续约”，同等条件优先续约的兴味是：如若科蒂得志出相通的价钱和开云公司签约，那么开云公司必须优先遴荐和科蒂签约，唯有在科蒂公司得志出的价钱比欧莱雅公司低的情况下，开云公司智力与包括欧莱雅在内的第三方签约。若无“同等条件优先续约”条件，科蒂公司不享有其他优先权益。  

亦有业内分析师估量Gucci授权公约是否可能提前圮绝？对此，Sue Nabi在电话会上暗示：“科蒂现存授权公约未发生变更，咱们运营Gucci好意思妆授权及履行合同权益的智商依然灵验且抓续按商定实行。科蒂将连续在现存架构下照管运营Gucci好意思妆业务。总体而言，咱们正与开云集团友好协商措置此事。”

左证科蒂集团11月6日公布的2026财年第一季度功绩公告，本季度公司净收入为15.78亿好意思元，按呈报计较下降6%，按可比口径(LFL)基准，较上年同期下降了8%。呈报期内净利润为6460万好意思元，同比下滑19%；搬动后的毛利率为64.5%。其中，高端好意思妆部门净收入为10.70亿好意思元，占总销售额68%，同比下降6%。巨匠好意思妆部门净收入为5.08亿好意思元，占总销售额32%，同比下降11%。

对此，Sue Nabi也在随后的电话会里修起了失去Gucci的影响，“Gucci现在是该居品组合中一个终点大的品牌。因此，品牌在到期时的亏欠将意味着后一年的利润受到一些影响。为了弥补这一差距，咱们将再次超速启动，投资组合的通盘其他部分，同期措置咱们的资本结构问题。”

详尽外洋多位分析师的发言，似乎大家对科蒂失去Gucci的授权早有预期。有外洋分析师在商议呈报中写说念，“咱们永久以来一直以为科蒂将在2028年到期后失去 Gucci 授权，而况照实以为华尔街在很猛过程上也接纳了这种不雅点。”

左证Evercore IRI的数据，Gucci约占科蒂总销售额的 8%，约占其收入的11%。

Sue Nabi同期强调，“咱们大致80%的品牌要么是自有，要么是永久授权。同期，正如我多年来一直强调的，咱们也一直相等审慎，确保在咱们居品组合中，莫得任何单一品牌的销售额占比最初总销售额的约10%。”

专科单干深远

施行上，早在2023年就传出过，开云与科蒂“离婚”的音问。

彼时，开云集团首席实行官弗朗索瓦-亨利·皮诺（Fran?ois-Henri Pinault）就曾暗示，Bottega Veneta、Balenciaga和Alexander McQueen的香水许可证依然到期，集团将不再与科蒂续签许可证，并将渐渐收回集团的好意思甘愿可证。当年2月，开云集团还认真缔造好意思妆部门以发展里面的好意思妆和香水业务。

如今，回望昔时，这似乎是一个信号，开云集团与欧莱雅的相助关系似乎更为缜密和刚毅。而现今，这个也曾被录用厚望的好意思妆部门要被出售，开云集团概况有我方的难处。左证公开数据，限度6月底，开云集团的净欠债额为95亿欧元。

与之相对应的是，好意思妆业务成为开云集团财报中为数未几的亮点。2025年上半年，开云好意思妆收入达到1.5亿欧元，杀青9%的增长率。尤其是在其全体功绩低迷的配景下，好意思妆业务的发展尤为亮眼。2025年上半年，开云集团收入下落16%至75.87亿欧元，净利润则大幅缩水46%至4.74亿欧元。集团中枢品牌Gucci上半年营业利润较前年同期腰斩，下滑52%至4.86亿欧元。

“挥霍集团与专科好意思妆巨头的订盟，施行是资源竖立终结优化的体现。”在姚永斌看来，好意思妆行业呈现出“专科单干深远”与“高端市集价值聚焦”的新趋势。挥霍集团擅长品牌文化构建与高端客群触达，而欧莱雅这类企业具备研发、供应链及全球营销的专科智商，这种“各司其职”的相助花式将成为高端规模的进犯玩法。

对此，Sue Nabi也强调，对于非好意思妆行业的玩家来说，自营好意思妆业务仍然极其复杂、资本极高，这反而强化了授权花式的招引力。授权花式照实是更具上风的花式，它能提供弘大的投资呈报，且莫得实质性的前期授权费或续约资本，同期已修复的品牌钞票也加多了告捷和盈利的可能性。

不外，马孝琛进一步指出，科蒂集团将古驰品牌运营到2028年的合同仍灵验，英法则院也不会作念出影响合同连续履行的敕令，因此原合约不受告状影响。是以科蒂连续供货、开店、推新不受阻。但需要注重的是，诉讼络续意味着各方从相助变为叛逆，一朝拿告状讼，详情对相助氛围有影响。

科蒂vs欧莱雅

这场告状，名义上是科蒂告状开云集团，但这是“三个东说念主”的电影，欧莱雅在其中亦是不行残暴的主角。

“科蒂遴荐告状，一是防患该合约提前圮绝，科蒂公司失去现款牛。”马孝琛在接纳21世纪经济报说念记者采访时指出，“二是将诉讼四肢接头筹码，逼对方坐到接头桌，为体面退出要价，如若欧莱雅要提前接办古驰品牌运营，需要给出豪阔的价钱。”

Sue Nabi也暗示，“在剩余授权期内，将优化 Gucci 好意思妆品牌运营。科蒂仍将保抓全球香水行业最初地位，并按现存授权条件连续照管古驰好意思妆业务。若(提前圮绝公约的）提案能为公司创造实质价值，科蒂愿给以评估。”

而这次巨额并购的配景，恰巧欧莱雅功绩的回升期。备受温雅的北亚区杀青了两年来的初次正增长。其中，中国大陆市集在第三季度还原中个位数增长，这一改善主要收获于高级化妆品部的复苏以及兰蔻、赫莲娜等品牌的明星居品改进。

欧莱雅会团首席实行官叶鸿慕在接纳21世纪经济报说念等媒体采访时，被问及与开云的相助也难掩笑意，他暗示，“这一方面是两大公司强强联手，另一方面，亦然阐扬咱们四肢一家好意思妆集团，有智商赋能前卫品牌成为优秀的好意思妆品牌，YSL就口舌常好的例子。”值得一提的是，他在讲演两边相助品牌细节时，也稀疏点名了Gucci。

“这次相助来去将进一步拉大头部企业与跟从者的差距，闲散欧莱雅在奢靡好意思妆规模的龙头地位。”姚永斌指出，欧莱雅在高端香水、奢靡彩妆等细分市集的布局杀青要津补位，酿成从巨匠高端到顶奢的无缺障翳，与LVMH、雅诗兰黛等敌手的竞争上风更趋明显。这一事件势必会加快行业整合与订盟趋势。现时全球经济处于搬动周期，“非中枢钞票剥离”与“中枢规模补强”已成为行业共鸣。对于挥霍集团而言，将好意思妆业务交由专科伙伴运营成为更优选项；对于中小好意思妆品牌，要么在细分赛说念修复不行替代的上风，要么成为头部集团补位的认识，行业“马太效应”会进一步突显。

Sue Nabi进一步指出开云体育(中国)官方网站，“跟着 Gucci 授权到期后将不再成为咱们居品组合一部分的公开文告，科蒂异日几年的要点将放在，要点投资最具永久增长后劲的品牌组合，同期发展并晋升新增的授权业务与品牌。”