自2月下旬以来，公共股市呈现明显的“东升西落”口头，即老本从西方商场撤回，流入以中国为代表的东方商场。分析师以为，“东升西降”的背后反馈的是中好意思两国不同的宏不雅叙事。从本事面看，好意思股已现牛转熊信号，而中国财富可能会持续颤动进取。

　　本周，好意思股以“玄色星期一”拉开帷幕，受特朗普关税战术影响，好意思国经济衰败风险上升，忧虑心情导致好意思股遭到聚拢抛售。实现周四收盘，与2月19日比较，说念琼斯工业指数跌8.5%，步调普尔500指数跌10.1%，纳斯达克指数跌13.7%。

　　比较之下，实现周五午间收盘，上证指数自2月20日以来累计飞腾1.9%，深圳成指涨1.7%，香港恒生指数涨4.8%。

　　分析东说念主士以为，公共老本大迁移反馈的是中好意思两国宏不雅层面战术对金融商场的影响。好意思国方面，特朗普政府战术变化经常尽头是生意战术反复，导致商场对昔日的预期充满省略情趣，同期近期公布的经济数据也加重了商场对好意思国经济远景的担忧。中国方面，DeepSeek等中国东说念主工智能企业的本事冲破，成为本轮行情的关节催化剂，而政府对科创企业的扶握以及“稳楼市、稳股市”的顶层盘算，进一步强化了投资者的信心。

　　“自春节DeepSeek横空出世以及东说念主形机器东说念主出圈后，带动投资者对国内科技的自信力大幅教训，伴跟着1-2月制造业采购司理东说念主指数PMI数据回暖、地产销量数据好于预期，由科技冲破进一步激发‘中国财富重估论’使得商场风险偏好和来往心情握续处于高位。”国投证券分析师林荣雄在研报中暗示。

　　“与此同期，国外特朗普政府‘时而征收、时而取消’翻云覆雨的生意战术反倒加重商场担忧，商场订价逻辑从‘加关税利好好意思元推升通胀、推迟关税利空好意思元利好好意思股’，转向订价‘战术表态反复’导致与盟友相干堕入垂危，风险偏好下落，肖似来自中国科技冲破的冲击，诱发好意思国经济被‘瞎折腾’后步入衰败的担忧。”林荣雄说。

　　公共十大资管公司之一的东方汇理意大利首席投资官弗朗切斯科·桑德里尼（Francesco Sandrini）对界面新闻暗示，从握仓角度来看，好意思国商场已不再是投资者激烈看多的对象，资金运转转向其他商场寻找新的增长故事。就中国而言，受益于科技翻新和政府对内需的扶握，有关股票进展邃密。

　　“在DeepSeek有关新闻发布后，投资者对中国股市——尤其是科技板块和恒生指数的兴味有所加多。商场以为好意思国的一些科技和媒体巨头估值可能过高，促使好意思国和亚洲对冲基金（即‘快钱’）鼎力转向中国香港商场，掀翻了一轮涨势。”桑德里尼说。

　　光大证券指出，从本事面来看，好意思股正在酝酿“牛转熊”，一个值得注重的信号是，好意思股三大指数还是一说念跌破250天移动平均线，这代表着后续可能会持续向下。而港股走势邃密，在阅历回调后，有较大契机从头上升。

　　近期，高盛、摩根士丹利、花旗、瑞银纷繁上调中国股票评级，以为中国财富的估值更具诱惑力。

　　2月，摩根士丹利将中国股票评级从“低配”上调至“平配”，这亦然当时隔两年从头调度对中国股票商场的评级判断。

　　周一，恒久超配好意思国股票的花旗，将好意思股的评级从“增握”下调至“中性”，同期将中国股票评级上调至“增握”，称“好意思国例外论”至少处于暂停状况。好意思国例外论，指的是投资者将欧洲和中国视为特朗普关税的受害者，并押注特朗普平缓照顾和对内减税等战术，将保险好意思国经济增长，从而鼓励好意思国股市和好意思元在公共商场脱颖而出。

　　花旗公共宏不雅斟酌和财富建树主宰Dirk Willer在敷陈中称，鉴于DeepSeek的东说念主工智能本事冲破、中国政府对科技行业的维持以及仍然便宜的估值，中国股市即使在最近反弹之后看起来也很有诱惑力，瞻望A股和港股仍有上行空间。

　　瑞银也暗示看好A股和港股。“在大环境省略情趣下，港股虽有盘整的可能性，但从估值、流动性和机构握仓来看，港股仍有望跑赢公共。”瑞银公共金融商场部中国主宰房主明周二说，A股岁首于今的走势相对平整，后市的增长能源更强。

　　星河证券暗示，A股商场有望持续颤动上行，原因在于现时国内经济处于新旧动能切换的转型期，尤其是在新质分娩力加速发展肖似一系列战术提振下，A股商场迎来结构性估值重塑契机。跟着存量战术加速落实，一揽子增量战术加力推出，国内经济基本面有望呈现出缓缓改善态势。中恒久资金加速入市的配景下，商场运行趋于自若，投资者信心将进一步增强。

　　“投资者当下着实运转质疑好意思国商场的‘例外目标’，并评估好意思国经济昔日的滞胀风险。这意味着在关税等省略情趣轩敞之前kaiyun体育官方网站全站入口 ，保握投资组合的多元化仍是理智的。”桑德里尼说。